美SEC或叫停订单流支付 Robinhood们的“小金库”要没了-雾鬓风鬟网

美SEC或叫停订单流支付 Robinhood们的“小金库”要没了

时间：2025-07-09 07:45:15 来源：雾鬓风鬟网

据报道，小金库美国证券交易委员会(SEC)正在考虑修改股市规则，美Sd们让交易商直接竞争执行散户投资者的或叫交易指令。该规则最早在今年秋天实施，停订这可能会颠覆“订单流支付” (PFOF) 商业模式。单流的没

知情人士表示，支付目前还没有发布任何声明，小金库细节仍在制定中。美Sd们一旦新规则实施，或叫Robinhood(HOOD.US)、停订嘉信理财(SCHW.US)、单流的没(MS.US)旗下E*trade等“零佣金”在线券商将受到影响。支付

具体来说，小金库券商将散户订单外包给Virtu金融(VIRT.US)和Citadel Securities等做市商，美Sd们后者在支付价格不菲的或叫佣金后，利用散户的买卖价格差信息获取利益，这种商业模式被称为“订单流支付”。

大约一年前，SEC主席加里·盖斯勒就表示，要制定“最佳执行规则”，这要求券商以对客户有利的价格处理客户的订单。Gensler认为，“订单流支付”给券商带来了利益，市场的透明度也随之降低。

在线券商则表示，允许免佣金交易的“订单流支付”模式向数以百万计的年轻人开放了投资之门，其中包括女性和少数族裔，这些人以前没有在市场上投资过。

Citadel Securities发言人表示:“目前的市场结构使得价差缩小、透明度提高、成本显著降低。”

反对者则表示，“订单流支付”包含了投资者在不知情的情况下支付的隐性费用，还为做市商提供有关市场走向的数据。

截至发稿，Robinhood盘前跌超3%，嘉信理财跌超2%，摩根士丹利跌近1%。