美联储褐皮书：经济增长前景疲弱，物价压力将持续

发布时间：2025-07-08 06:42:20 来源：雾鬓风鬟网 作者：综合

原标题：美联储褐皮书：经济增长前景疲弱，美联物价压力将持续

北京时间周四凌晨，储褐美联储公布了由旧金山联储编制的皮书疲弱最新经济展望调查褐皮书，显示美国经济扩张几乎停滞，经济将持由于利率上升以及劳动力和供应短缺的增长困扰，明年的前景经济前景总体“疲软”。数据采集自全美12个地方联储，压力截止日期为今年8月29日。美联

经济前景疲弱

美联储称，储褐自7月初以来，皮书疲弱整体经济活动基本持平，经济将持五个地区的增长经济活动略有增长，其他五个地区则略有放缓。前景大多数地区报告消费者支出稳定，压力美国家庭将开支从非必需商品转向食品和其他必需品。美联

分行业看，大部分地区的汽车销售仍然低迷，反映出库存有限和价格上涨。休闲旅游需求稳健，部分地区报告商务和团体旅游有所增长。一些地区的制造业活动有所增长，也有报告称由于供应链中断和劳动力短缺继续阻碍生产，产量较上期下降。

租赁需求强劲，但住宅市场交易明显减弱，所有12个地区的房屋销售均下降，住宅建设仍受到投入短缺的制约。商业房地产表现疲弱，尤其是对办公楼宇的需求。金融机构贷款喜忧参半，对信用卡和商业及工业贷款的需求普遍强劲，但由于抵押贷款利率上升，住宅贷款需求疲软。

运输服务业和农业呈现地区分化特点。能源行业虽然产品需求强劲，但生产仍然受到关键部件供应链瓶颈的制约。

受访者认为，经济增长前景总体上仍然疲弱，未来六至十二个月需求或将进一步疲软。

就业市场依然紧张

美联储称，在大多数地区，就业率以适度的速度增长。总体劳动力市场状况依然紧张，尽管几乎所有地区都强调劳动力供应情况有所改善，特别是在制造业、建筑业和金融服务领域。

企业报告员工保留率有所改善。尽管有关增长速度放缓和薪资预期放缓的报道普遍存在，但所有地区的工资都有所增长。几个地区的雇主报告称，他们提供年中和非周期加薪以抵消更高的生活成本，许多人指出，提供奖金、灵活的工作安排和综合福利被认为是吸引和留住工人的必要条件。

展望未来，雇主计划为员工提供年终加薪，但对工资增长速度的预期因行业和地区而异。

物价压力犹存

美联储称，通胀依然处于高位，所有地区的价格指数都出现了大幅上涨，尤其是食品、租金、公用事业和酒店服务等行业，但九个地区报告物价涨幅有所放缓。

制造和建筑投入成本仍然居高不下，但燃料价格下跌和整体需求降温缓解了成本压力，尤其是运费。几个地区报告称当地钢铁、木材和铜的价格有所下降。大多数受访者预计价格压力至少会持续到年底。

地区联储精选

波士顿：商业活动适度扩张。劳动力市场仍然非常紧张，尽管工资增长高于平均水平，但就业仍略有增长。产出品价格温和上涨，但投入品价格稳定或涨势缓和。 房地产市场前景恶化，经济衰退风险升高。

纽约：经济活动适度收缩，供应中断有所缓解。尽管工人持续短缺，但就业人数略有增加。旅游业保持强劲，制造业活动大幅下降。企业报告销售价格、投入品价格和工资普遍上涨，但幅度略低于今年早些时候。

圣路易斯：经济状况略有下降。住宅活动放缓，租金需求上升。制造业和农业企业的投入品价格大幅上涨。消费需求放缓和物价持续上涨，导致前景更加黯淡。

堪萨斯城：经济略有增长，大部分业务收入上升是由更高的价格而不是更大的活动量推动的。工人流动率适度下降，劳动力需求保持强劲。价格迅速上涨，包括住房租金。消费者支出基本保持不变，但更多家庭开始表示难以满足常规支出，如公用事业支出。

克利夫兰：经济在上一周期放缓后趋于稳定。企业继续增加工资，尽管招聘计划没有今年早些时候那么积极。成本和价格上涨的压力有所缓解，需求普遍走软，供应链中断有所缓解。

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