4月超八成车企市值“缩水”，造车新势力普遍承压，经销商市值蒸发百亿元

发布时间：2025-07-08 15:59:09 来源：雾鬓风鬟网 作者：探索

4月，缩水汽车类上市公司在资本市场仍呈现疲软态势。月超亿元据《每日经济新闻》记者不完全统计，成车车新承压77家汽车类上市公司（涵盖19家跨国整车企业、企市28家国内整车企业、值造值蒸19家国内零部件公司、势力商市11家国内汽车经销商集团）中，普遍有63家上市公司市值出现不同程度“缩水”，经销占比超过80%，发百只有14家上市公司市值增加。缩水

具体来看，月超亿元19家国际车企中，成车车新承压仅3家企业市值“飘红”。企市其中，值造值蒸特斯拉总市值（TSLA）蝉联榜首之位，势力商市但其4月市值环比下跌19%，再次跌回万亿美元以下。另外两家美国造车新势力企业Rivian（RIVN）和Lucid Motors（LCID）同样跌幅惨重。

国内车企方面，（601238.SH）、（002594.SZ）、吉利汽车（0175.HK）等6支个股实现环比增长，涨幅在9%以内。在市值排名方面，前三甲分别为比亚迪（002594.SZ）、（601633.SH）和蔚来（NIO.N），排名未发生改变。

汽车零部件领域，仅（002050.SZ）1家企业市值微增，其他18家企业市值均出现了不同程度的下滑，19家企业在3月市值合计环比减少3837.59亿元。

4月，受国内疫情及各地分管措施变化影响，汽车生产、销售、消费及出行均受到较大影响，国内11家汽车经销商集团表现不一，有3家公司实现市值上涨。据中国汽车流通协会数据显示，在调查的94个城市样本中，由于疫情防控政策规定，有34个城市的经销商存在闭店现象。

超八成国际车企市值下滑

4月，19家国际车企中有16家企业市值出现环比下滑，占比超八成，19家汽车企业市值合计环比减少3083.8亿美元。其中，Rivian（RIVN）、Lucid Motors（LCID）两家美国造车新势力市值跌幅均超20%，而特斯拉（TSLA）市值环比下降了19%。

具体来看，Rivian 4月市值下滑幅度最大，达39.82%。4月初，Rivian发布报告称，其今年第一季度的产量为2553辆，但交付量远远落后于其产量。考虑到交付量萎靡且不及预期，巴克莱银行分析师Brian Johnson将Rivian第一季度每股亏损预期从每股亏损1.13美元调整至亏损1.35美元。

Brian Johnson认为，无论从短期还是从长期来看，Rivian的产能爬坡“几乎没有估值支撑”，而且产能爬坡存在持续性风险，其也将Rivian的目标价从42美元下调至38美元，同时维持对该股的“持有”评级。

制表：每经记者 孙磊

值得一提的是，今年第一季度，Rivian的股价下跌了约52%，而这也令其股东福特所持Rivian股份的价值从106亿美元降至51亿美元；另外一股东亚马逊则因所持Rivian股份在今年第一季度损失了76亿美元。

与Rivian相类似，Lucid Motors的股价与市值也经历了高开低走的状况。2021年第四季度，Lucid的股价因其开始交付电动车而大幅增长。但截至今年4月28日收盘，由于市场担心供应链问题和其今年生产目标下调，该公司股价已从2021年11月57.75美元/股的高点下跌了67%。

Lucid Motors方面近期表示，该公司需要筹集更多资金，以支持其在沙特建第二家工厂等计划。2021年12月，Lucid Motors发行了20亿美元的可转换债券。彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）的信贷分析师Joel Levington表示，这些债券今年4月27日的交易价格为69.4美分，Lucid Motors可能不得不出售更多股票来筹集资金。

同样出现市值下滑的还有特斯拉，其4月市值环比下降19%。4月29日，根据特斯拉向美国证券交易委员会（SEC）提交的五份监管文件显示，公司CEO马斯克在两天的时间里至少抛售了414.5万股的公司股票，每股成交价格在870~1000美元之间，总额39.9亿美元。马斯克4月29日在推特上表示，本次减持之后，他没有进一步出售特斯拉股份的计划。

《每日经济新闻》记者注意到，特斯拉此前也曾警告投资者，马斯克为偿还贷款而出售特斯拉股票可能会使公司股价下跌。该公司在2020年的一份监管文件中写道：“如果公司普通股价格大幅下跌，而马斯克被迫出售其所质押的公司股份（例如通过提供额外的抵押品或降低其杠杆率），那么马斯克可能会抛售其所持公司股份。”

Wedbush分析师Dan Ives表示，对于特斯拉投资者来说，这是一个残酷的循环，随着马斯克出售更多股票，也给特斯拉蒙上了一层阴影。同时，收购推特的交易已经变成特斯拉的沉重负担。数据显示，自从马斯克收购推特以来，特斯拉股价波动率开始升高。自4月4日以来，特斯拉股价在4月已累计下挫20%。

4月市值涨幅方面，起亚汽车（000270.KS）领衔该板块，市值环比增长8.96%。4月25日，起亚汽车公布了今年第一季度的业绩。受韩元走软、其电动车销量大幅增长、激励措施减少等因素的推动，起亚第一季度营收和营业利润均实现了同比增长。

制表：每经记者 孙磊

数据显示，第一季度，起亚汽车营收从去年同期的16.581万亿韩元增加到18.357万亿韩元，同比增加10.7%；营业利润从去年同期的1.08万亿韩元增加至1.61万亿韩元，同比增加49.2%。

除起亚汽车之外，沃尔沃（VOLCAR-B.ST）和塔塔汽车（TTM）两家车企也在4月实现了市值的环比增长，增幅分别为1.09%和0.98%。

商用车、新势力企业表现低迷

4月，受国内疫情及各地分管措施变化影响，汽车行业短期承压，国内整车企业股价总体呈下行趋势。

记者统计的30家国内上市车企中，有24家企业出现股价下跌，仅广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）等6只个股实现增长，且涨幅均在9%以内。30家国内车企3月市值合计环比减少1027.61亿元。

具体而言，比亚迪仍然位居国内车企市值榜首，4月市值环比增长384.27亿元，环比增长5.74%。据其发布的一季度财报显示，比亚迪实现营收668.25亿元，同比增长63.02%；归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比增长240.59%。另据比亚迪公布的4月销量显示，其单月新能源乘用车销量为10.55万辆，同比增长321.33%，大幅超越市场；1~4月比亚迪累计销量39.02万辆，同比大增397.63%。

同样实现市值、业绩双“丰收”的还有广汽集团。该企业一季度报显示，报告期内公司共实现营收231.45亿元，同比增长45.67%；实现归母净利润30.09亿元，同比增长27.17%。证券认为，在近期市场遭遇较大冲击、多点疫情爆发、地缘冲突导致油价、原材料价格大幅上涨导致的复杂环境中，广汽集团实现销量大幅提升，不断超预期。随着公司新产能释放，销量有望持续向上。

制表：每经记者 孙磊

与比亚迪、广汽集团的“春风得意”相比，4月造车新势力的表现相对惨淡。“蔚小理”中蔚来（NIO.N）股价下跌17.30%，同时成为4月市值蒸发最多的车企，市值减少了391.15亿元；理想汽车港股（2015.HK）和美股（LI.O）股价则分别下滑4.45%和9.41%；小鹏汽车美股（XPEV.N）和港股（9868.HK）跌幅分别为6.93%和4.7%。业内观点认为，新能源汽车相关板块回调的核心是短期涨幅过高，估值和盈利增速的匹配程度存在偏离值。

4月，商用车板块个股下滑势头同样明显，（000868.SZ）、（600213.SH）、（000957.SZ）等多只个股均出现环比15%以上跌幅。据中汽协数据，2022年1~3月，国内商用车销量同比下降了31.7%。在商用车主要品种中，客车和货车产销同比均呈较快下降。

“进入4月以来，作为汽车产业重镇的江浙沪、东北等地疫情防控形势严峻，未见明显好转。而受零部件供应短缺影响，华中、华南等地的整车生产基地陆续出现停产情况。国内车市受生产停滞、终端闭店等影响，4月前两周销量下滑幅度较大。”对于4月汽车产业情况，乘联会方面分析称。

制表：每经记者 孙磊

不过近期汽车产业的复工复产进度也在加快。5月5日上午举行的上海市疫情防控工作新闻发布会上，上海市经信委总工程师张宏韬介绍，在上海市区和企业共同努力下，上海工业企业复工复产有序推进，全市1800多家重点企业，复工率超过70%，其中首批660多家重点企业复工率超过90%。汽车、集成电路、生物医药等重点产业链持续恢复、提高产能，龙头企业继续保持稳定生产。

零部件板块基本面与市值反向走

汽车零部件板块方面，在记者统计的19家零部件企业中，仅三花智控（002050.SZ）1家企业的市值微增，其余18家企业市值均出现不同程度回调，19家企业在3月市值合计环比减少3837.59亿元。其中，（300750.SZ）、（688567.SH）、（002074.SZ）、（002230.SZ）、（300450.SZ）、（600699.SH）、（300438.SZ）、（002196.SZ）等八家企业市值环比减少超20%。

4月26日，三花智控披露的一季度报显示，公司第一季度实现营收48.04亿元，同比增长40.94%；归母净利润4.53亿元，同比增长25.81%；净利率9.45%，环比提升0.32个百分点。一季报发布后，三花智控股价连续三日出现上涨。

研报认为，一季度三花智控制冷板块整体供需两旺、增长稳健，主要系竞争对手被下游大客户收购后导致大量订单持续流入公司；同时，商用行业快速扩容，公司商用业务快速发展；此外，新能效标准促进空调电子膨胀阀渗透率持续提升，促进公司电子膨胀阀销量提升。

市值跌幅方面，鹏辉能源以市值环比33.69%的跌幅居首。但在基本面上，鹏辉能源业绩其实有所提升。据其发布的2021年年报和2022年一季报显示，去年鹏辉能源净利润同比大增超249%，今年一季度净利润同比继续大增65%。事实上，不仅鹏辉能源，宁德时代、孚能科技、国轩高科等多家锂电池上市公司均出现基本面与资本市场表现反向走的现象。

制表：每经记者 孙磊

东方新能源汽车主题混合基金经理李瑞认为，近期新能源板块表现整体较弱，究其原因，宏观层面，海外加息缩表造成了长久期权益资产分母端的压力，疫情反复导致分子端的增长不确定性提高；行业中观层面，上游涨价的产业链成本转嫁压力也在考验下游需求的接受能力。因此，在不确定性较高的市场环境下，短期的问题被市场赋予了较高的权重。

好消息是，目前上游原材料价格已停止涨势。宁德时代董秘兼副总经理蒋理在财报电话会议中表示，目前原材料价格涨幅已经趋缓，供应链上游价格回落已是趋势，预计下半年供需关系将得到较好扭转。事实上，随着动力电池企业的布局、上游企业的产能释放，预测2022年~2023年LCE（碳酸锂当量）供给增量分别为17~18万吨、25~26万吨，锂资源的缺口将进一步得到缓解。

制表：每经记者 孙磊

与此同时，监管层也在疏通产业链。今年以来工信部等有关部门多次对动力电池原材料价格上涨表态。工信部方面表示，动力电池原材料大幅涨价问题需要高度关注，认真研究解决；将适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为，引导产业链上下游企业强化协作，共赢发展，推动关键原材料价格回归理性。

民生证券分析认为，近期多家汽车零部件及整车企业公布2021年年报、2022年一季报。总体而言，2021年汽车行业多家企业业绩表现亮眼，但受缺芯、疫情及原材料涨价等因素影响，一季度供应链承压。随着疫情逐步受控，复工复产逐步启动，二季度业绩有望逐步回升。

经销商市值合计蒸发123亿元

4月，国内11家汽车经销商集团表现不一，市值排名靠后的3家公司股价上涨，市值排名靠前的7家公司股价下跌，1家（润东汽车；1365.HK）公司保持停盘状态。11家汽车经销商集团市值合计较上月减少123.13亿元。

其中，（600335.SH）市值环比下滑幅度最大，为27.07%。4月12日，国机汽车披露了2021年年度报告。报告显示，2021年，公司实现营业收入439.45亿元，同比下降0.43%；归母净利润2.56亿元，同比下降40.08%；扣非净利润1.09亿元，同比下降76.13%；经营活动产生的现金流量净额为31.37亿元，同比增长370.04%。

值得一提的是，在国内汽车市场回暖态势之下，国机汽车的营收和净利润已经连降三年。尤其是净利润，相较于2018年的高值8.33亿元下跌近7成，创三年内最大跌幅。

除此之外，永达汽车（3669.HK）、美东汽车（1268.HK）、（601258.SH）三家经销商集团的4月股价环比跌幅也超过了10%。

制表：每经记者 孙磊

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2022年4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10个百分点，环比上升2.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。

“疫情形势严峻导致汽车市场遇冷，新车供应危机与市场需求乏力共同作用车市，4月汽车市场状况不乐观。预计4月份全口径狭义乘用车终端销量为130万辆左右，环比有15%左右的降幅，同比25%左右降幅。”中国汽车流通协会方面表示。

在股价增长的经销商集团中，广汇宝信（1293.HK）以环比增长9.62%的成绩领衔该板块。4月28日，广汇宝信发布2021财年年报。数据显示，广汇宝信在2021年实现营业收入375.83亿元，同比增长6.97%；归属母公司净利润5.52亿元，同比增长161.09%；基本每股收益为0.19元。

制表：每经记者 孙磊

此外，正通汽车（1728.HK）4月股价环比增长了7.84%，市值也随之增加了1.38亿元；新丰泰集团（1771.HK）4月股价环比增长了1.59%，市值随之增加了0.52亿元。

记者|李硕 编辑|程鹏裴健如 盖源源

校对|何小桃

相关文章