春节后，瑞信企业加紧开工，基金结构化工业回暖的化工信息不断出现，化工产品的板块价格也有所转好。我们认为，看好行业尚缺乏整体性投资机会，盈利可寻找盈利处于底部的处于龙头以及新材料等细分领域的结构性机会。

从供需两端来看，底部的龙受原材料石油天然气价格高企、头及欧美通胀抑制需求、新材性机国内经济压力大等影响，瑞信化工品需求走弱，基金结构2023年国内经济底部向上，化工出口增速回落，板块但化工品偏后周期，看好需求传导至化工品仍需时间；供给端近两年固定资产投资增速提升，新产能逐渐释放，预计未来一两年供需走向宽松。尽管整体盈利水平处于下行通道，但部分细分领域不乏亮眼机会。

如盈利处于底部的化工龙头，受益于新一轮产能落地，将具备全球竞争力。复盘化工白马股价，每一轮“量增”均能获得较好的超额收益，且会提前拔升估值。而欧美天然气价格高企、煤价下跌等因素则加大了国内化工企业成本优势，产能消化的确定性源于强大的成本优势。同时，企业估值处于低位，其竞争力与长期成长性不改。

在新材料领域，我们在光伏产业链看好盈利触底回升的胶膜环节，风电材料看好民用碳纤维，新能源材料辅材则看好锂电隔膜和气凝胶；催化材料方面，催化剂空间广阔、壁垒较高，2023年柴油车需求有望改善拉动分子筛等材料的需求，消费电子的复苏则有望拉动液晶及oled材料需求。此外，半导体产业自主可控更加迫切，材料国产化也将加速。

风险提示：本材料由工银瑞信管理有限公司提供，上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或其他关联机构的正式观点。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，并应在全面了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的产品进行投资。市场有风险，投资须谨慎。

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