瑞信：估值吸引力仍然支持中国股市的重要因素

发布时间：2025-07-08 01:56:18 来源：雾鬓风鬟网 作者：焦点

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原标题 稳字当头 机会众多

本报记者 张枕河

近日，重因多家国际机构发布了全球资产展望报告。瑞信然支展望2023年，估值国股机构认为，吸引“稳”成为投资关键字，力仍固定收益资产吸引力日益上升；而股票等风险资产也不乏机会，持中建议关注盈利前景稳定的市的素板块。

国际机构持续看好中国资产投资机会，重因预计ESG（环境、瑞信然支社会与公司治理）等热门主题板块可能有不错的表现。

看好固收资产

机构看好明年固收资产前景。瑞信集团表示，随着通胀有望在2023年回归正常水平，预计持有固定收益资产会变得更有吸引力，并将在投资组合中再度发挥出多元化优势。

瑞信集团预计，美国长期政府债券、投资级信用债等将在2023年提供有吸引力的投资机会。亚洲投资级债券的投资价值正在显现，其收益率较高且基本面稳固。

摩根士丹利投资管理环球多元资产高级投资组合经理哈姆斯通表示，在固定收益方面，短期债券的风险最低，值得投资者留意。整体而言，延长债券的久期是合理之举，而新兴市场的前景不错。摩根士丹利投资管理投资组合经理张炜迪表示，在固定收益方面，超配的领域中偏好高套息收益主题。巴西和墨西哥的短期债券相当有吸引力。 

瑞士百达资产管理固定收益部门首席投资官萨瑞蒙表示，如今全球债券市场对投资者的吸引力比过去几年、甚至过去几十年都要大。

股票投资危中有机

机构普遍认为，明年股票投资危中有机。虽然宏观经济等因素可能带来一定风险，但不少板块仍存在机会。

瑞信集团预测，未来一年全球经济的增长率仅为1.6%。尽管全球央行可能会在2023年放慢或结束货币紧缩政策，但预计各主要经济体都不会降息。预计美联储将维持“激进”的紧缩政策，终端利率将达到4.75%-5.00%；居高不下的通胀及欧元疲软可能会促使欧洲央行大举加息，终端利率在2023年初将达到3%。在这个背景下，股票投资整体表现将较为低迷，至少在2023年上半年不会改变。

不过，瑞信集团强调，盈利稳定、杠杆率较低且具备定价权的板块将表现更佳。

摩根士丹利表示，全球股市整体前景挑战重重，但不乏战术性机会。虽然商品通胀水平正在放缓，但服务通胀水平仍处于高位，使美联储维持鹰派的加息态势。美联储的政策很可能继续左右2023年的股市走势，但在一些关键领域中，投资者仍可找到机会。

张炜迪表示，在股票方面，看好业绩与利率同步上行的板块，比如欧洲银行股。“市场预计欧元区可能出现衰退。但从估值的角度来看，市净率等指标已计入了大量负面因素，因此我们认为欧元区银行板块的价值很可能被低估了。”此外，他指出，当前还可以超配日本股票。

青睐中国资产

在众多资产类别中，国际机构对于中国资产颇为看好。

瑞信集团表示，具有吸引力的估值仍然是支持中国股市表现的重要因素。建议关注ESG投资主题，特别是清洁能源股。这一投资主题相关企业有望成为全球新能源转型的受益者，在未来几年会有不错的表现。

瑞银财富管理表示，看好A股日常消费及公用事业板块等资产类别。该机构表示，其中国境内资产配置团队将A股日常消费股评级上调至看好。未来预计私人和企业消费会回升，因此日常消费板块会从中获益，并将跑赢整体市场。同时，团队将A股公用事业板块评级上调至看好。A股公用事业板块具有防御性，在外部不确定性较大的环境下往往会表现优异。此外，该机构也维持对A股小盘股的偏好态度，并继续看好境内人民币信用债。

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