央行连续两日启动14天期逆回购 维护季末流动性平稳

发布时间：2025-07-08 09:37:13 来源：雾鬓风鬟网 作者：娱乐

新京报贝壳财经讯（记者姜樊）央行今日在公开市场上进行了260亿元逆回购操作，央行其中7天期逆回购操作20亿元，连续两日中标利率为2.0%，启动利率及操作规模较此前未有变化；央行还重启了14天期逆回购操作240亿元，天期中标利率为2.15%。护季

这已是末流央行连续第二个交易日启动14天逆回购操作了。9月19日，动性央行在公开市场上于今年下半年首次重启14天期逆回购操作100亿元，平稳中标利率为2.15%。央行而据新京报贝壳财经记者整理发现，连续两日上一次央行启动14天期逆回购操作是启动在今年1月30日，规模1000亿元，天期中标利率2.25%。护季

有业内人士认为，末流当前临近月度税期高峰和季末长假时点，动性因此央行此举意在维护季末流动性平稳。

“央行重启14天期逆回购，符合以往操作惯例。”金融市场部宏观研究员周茂华表示，主要是央行呵护月末、跨季及节前的资金面，由于9月末受月末、跨季和节日等因素扰动，市场资金面可能偏紧，央行根据市场利率与流动性情况，通过多种公开市场工具，平稳市场流动性。

东方金诚首席宏观分析师王青亦表示，央行时隔近8个月重启14天期逆回购，具有一定程度的“锁短放长”性质，意在引导包括D在内的市场利率适度上行，维护政策利率的指引作用。这会避免市场利率过度向下偏离政策利率中枢，也有助于遏制资金空转套利，推动宽货币向宽信用传导，即在当前宽货币背景下，引导银行以较低利率水平加大对实体经济贷款投放力度。央行重启14天期逆回购操作，与近期MLF连续两个月缩量续作的政策意图基本一致。

根据中国货币网数据显示，9月19日隔夜回购利率（D）较上一交易日上行1.1个基点至1.41%，7天期回购利率（DR007）上行0.8个基点至1.68%，14天期回购利率（D）上行1个基点至1.65%。9月20日，DR007已下降了0.3个基点至1.65%。DR001、DR014虽仍有上行，但上涨幅度有所收窄，其中DR001、DR014均较19日上行0.5个基点。

对于本次14天期逆回购操作的中标利率较1月份下降了10个基点，王青认为，14天期逆回购利率下调，属于8月15日央行下调MLF利率和7天期逆回购利率后，政策利率体系的联动调整，并非新的降息举措。

此外，王青表示，为支持经济回稳向上，近期监管层明确要求“要增加对实体经济贷款投放”。尽管8月新增人民币贷款恢复小幅同比多增，但各项贷款余额同比增速仍连续两个月小幅下行，这意味着本轮宽信用进程一波三折。王青预计，接下来在贷款投放力度持续加大过程中，仍需以适度的宽货币支持宽信用，这意味着短期内市场利率大幅上扬的可能性也不大。

周茂华亦认为，连续重启14天期逆回购操作，释放了央行将维持流动性合理充裕信号。国内流动性平稳跨季无虞，从目前流动性看，资金面有望较去年略偏宽松。

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